【大和ハウス工業（1925）】“建てて育てる”循環型ビジネスで次の70年へ

こんにちは！

「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)
今回は、住宅からエネルギーまで幅広く手掛ける総合ディベロッパー【大和ハウス工業（1925）】さんの決算をチェックしてみたよ〜！

① 大和ハウスってどんな会社？(●ω●*)

大和ハウスは、住宅・商業施設・物流・エネルギーなど、
「人の暮らしを支える社会インフラ」をトータルに展開する日本最大級の総合建設企業！

住宅事業からスタートし、今ではホテル、リフォーム、再生エネルギー、さらには海外事業まで手掛ける“総合生活創造グループ”なんだよ！

(●ω●*)パンダの印象：「“家を建てる”だけじゃなく、“街と未来をつくる”会社！」

② 最新決算レビュー（2026年3月期 第2四半期）

発表日：2025年11月13日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上高	2兆6,309億円	▲0.8％	開発物件売却の減少で微減💦
営業利益	2,213億円	▲5.6％	利益率もやや落ち込み…
経常利益	2,053億円	▲7.1％	不動産市況の影響あり
中間純利益	1,377億円	▲11.9％	減益も依然として高水準！
自己資本比率	36.0％	▲1.1pt	安定財務キープ！

(●ω●*)「減益だけど、事業の裾野が広いから“揺るがない安定感”を感じるね！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ 住宅からエネルギーまで、“人が生きる場所すべて”を支えるビジネス網！
大和ハウス工業は“住まい”だけでなく、“社会インフラ全体”に関与する巨大総合企業！
国内外の事業領域は広く、生活の根っこに関わる分野がズラリ！

• 戸建住宅：注文・分譲ともに拡大。新ブランド「Ready Made Housing」「Smart Made Housing」で高付加価値化！

• 賃貸住宅：主力ブランド「D-ROOM」を軸に、ZEH-M対応で環境にも配慮。管理・運営もグループ内完結！

• 商業施設：ショッピングモール、ホテル、ホームセンター、スポーツクラブまで一貫展開！

• 事業施設：物流倉庫・研究開発棟・病院など、“企業が使う建物”の総合プロデューサー。

• エネルギー事業：太陽光・風力・水力など再エネ発電所を全国758か所で運営！

(●ω●*)「家も街もエネルギーも、全部“大和ハウス”が作ってるってすごいよね！」

✅ “建てて終わり”じゃない、“育てて稼ぐ”ストックビジネスが強み！
他の建設会社は「受注→施工→終了」の“フロー型”収益モデルが主流だけど、
大和ハウスは建てた後も利益を生む“ストック型”モデルを確立してるのが大きな違い！

• 住宅 → アフターサポート・リフォーム・リノベーション・管理

• 賃貸住宅 → 長期の賃貸管理契約で安定収入

• 商業・事業施設 → 開発→保有→運営→売却まで一貫対応

つまり、建てるだけでなく、持ち・運営し・再生する「循環型ビジネス」。
景気に左右されにくく、長期的な収益を自前で積み上げる仕組みなんだよ！

(●ω●´)「“建設業界の商社型モデル”って感じ！作って売って終わりじゃないのが強い！」

✅ “多角化×垂直統合”で他社にない経営バランス！
たとえば、同業の中でもポジショニングがはっきり違う

企業名	主力領域	収益モデル	特徴
大和ハウス工業	住宅・物流・商業・エネルギー	ストック＋開発	「総合建設×生活産業」モデル
積水ハウス	住宅中心	住宅販売＋賃貸管理	個人住宅・国内特化型
住友林業	木造住宅・木材資源	林業×住宅	サステナブル・木造技術が強み
清水建設／大成建設	大型建設請負	受注型	施工比率高く、景気に連動しやすい

→ 大和ハウスは “住宅＋非住宅＋エネルギー”の3本柱をバランス良く展開。
→ 「住宅の大手×ゼネコン×商社」を足して3で割らないような“総合インフラ企業”！

✅ 海外でも“街ごと開発”を推進！
アメリカ・ASEANを中心に、住宅・物流・ホテル開発を積極展開。
特にアメリカではStanley Martin、CastleRockなどの現地子会社が好調。
→ 為替影響を受けつつも、販売コミュニティ増加で成長基盤を構築中。

さらに、タイでは「ヒルトン」ブランドホテルを開業。
“建てて終わりではなく、運営で稼ぐ”海外型の成長モデルを進行中！

(●ω●*)「海外もただの輸出じゃなくて、“地場に根ざす街づくり”をしてるのが大和流！」

✅ M&Aによるシナジー拡大戦略！
2025年10月には住友電設（1949）をTOBで買収決定！
→ データセンター・半導体工場・スマートシティ分野の建設力を強化。
→ 「建設×電気×通信」で、“次世代インフラ事業”への足がかりを築いた形。

(●ω●´)「単なる建設会社じゃなく、“テクノロジー×建設”の融合企業になりつつあるね！」

✅ 財務基盤の強さは業界随一！

• 総資産：7.36兆円、純資産：2.74兆円

• 自己資本比率36.0％、D/Eレシオ1.0倍台

• 手元現金3,000億円超、資金調達余力◎

(●ω●*)「借金もコントロールされてて、超どっしり構えてる感じだね！」

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 売却タイミング次第で利益がぶれる“開発依存リスク”
2026年3月期中間では、事業施設事業が▲17.5％減。
大型開発物件の売却減少で利益が落ち込んだ形。
→ 高収益な商業・物流施設の「販売タイミング」がずれると業績変動が大きくなる構造。

(●ω●;)「開発益に頼る部分があるから、期ごとに凸凹しやすいね…」

🔸 借入増加でやや“負債サイド”に重み
販売用不動産の仕入増加で借入金も拡大（短期借入＋CP発行）。
→ 金利上昇局面ではコスト増リスクも。
ただし、ハイブリッド債（資本性50％）をうまく使って財務バランスを調整済み！

🔸 海外事業の為替＆市況リスク
米国住宅市場は金利高止まりで鈍化、ASEANは政情リスクあり。
→ 円高になると利益圧迫要因にもなる。
→ 為替リスクを分散する「現地通貨建て事業」の拡大がカギ。

🔸 人手不足・建設コスト上昇のダブルパンチ
建設・施工分野での人材不足が深刻化。
→ 原材料費＋人件費の上昇が利益率を圧迫。
→ DX（デジタル施工）やプレハブ化による効率化が急務！

🔸 多角化の“管理負担リスク”
住宅、ホテル、スポーツ、リフォーム、再エネ…とにかく事業が多い！
→ 管理や統制が複雑化しやすく、セグメント間の利益率にバラつきも。

🔸 景気・金利・気候すべての変動に敏感な業界
金利上昇 → 住宅需要減
景気後退 → 法人投資鈍化
気候変動 → 災害対応コスト増

(●ω●;)「“安定の大和”でも、マクロの波は避けられない…」

🔸 成長の次の一手は“テック×街づくり”へ！
AI・IoT・蓄電など“スマートシティ化”に本腰を入れ始めてるけど、
まだ利益貢献度は限定的。
→ これを「住宅×デジタル×再エネ」でどう実現できるかが次の10年の焦点！

(●ω●*)「“街のインフラをまるごとDX化する”未来ビジョンが楽しみだね！」

⑤株主還元

区分	配当金	コメント
2025年3月期実績	年間150円（70＋80）	前年比＋10円の増配！
2026年3月期予想	年間175円（75＋100）	創業70周年記念配当＋10円を含む🎉
配当性向	約37％	安定配当維持中！
利回り（11月時点）	約3.26％	建設業界で高水準！

(●ω●*)「記念配もあって、株主への感謝が伝わるね！」

⑥ 株主優待情報

自社関連施設で使える利用券（1,000円券）
→ ホテル、ゴルフ場、ホームセンター、スポーツクラブなどグループ施設で利用可。
→ リフォーム代金（10万円以上）にも使える！
→ 社会貢献寄付にも利用できる優待設計。

保有数・年数に応じてグレードアップ（最大12万円分！）
長期保有で倍増する仕組みも嬉しい！

(●ω●*)「“暮らしの中で使える優待”って実用性バツグン！」

⑦ 株価・指標まとめ（2025年11月時点）

指標	数値	コメント
株価	5,367円
PER（予）	11.4倍	割安圏
PBR（実）	1.25倍	企業価値の評価も高め
配当利回り（予）	3.26％	安定高配当！
ROE	12.87％	優秀な資本効率
ROA	4.79％	建設業では高水準
自己資本比率	37.1％	財務健全性◎
時価総額	約3.5兆円	建設業界トップクラス！

⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	評価	コメント
中長期ホルダー	◎	安定配当＋財務健全で安心保有向き！
成長株狙い	○	M&Aとエネルギー事業拡大に注目！
配当・優待好き	◎	記念配＋施設優待で満足度高し！
バリュー投資家	○	PER11倍台は割安水準
テンバガー狙い	×	成熟業界ゆえ爆発的成長は限定的

⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)

こんな人におすすめ！

「安定した大型企業で安心運用したい！」
「インフラ・住宅関連に長期で投資したい！」
「優待でリフレッシュしたい！」

✅ 結論：『“建てて育てる”安定の社会インフラ王者！(●ω●*)』
増配＋記念配で株主還元も厚く、M&Aで次の時代を見据えた動きもあり。
長期で“安心して見守れる優等生銘柄”です！