【エービーシー・マート（2670）】国内好調で堅調決算！海外苦戦も増配で株主還元しっかり

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)

証券コードで検索すると過去記事も見れるよ〜

今回は、スニーカーやレザーシューズでおなじみの【エービーシー・マート（2670）】さんの2026年2月期 第2四半期決算をチェックしてみたよ〜！

① ABCマートってどんな会社？(●ω●*)

靴を中心に、スポーツやカジュアルファッションまで提案するライフスタイル企業！
全国の「ABC-MART」をはじめ、「GRAND STAGE」や「ABC-MART SPORTS」など、多彩な店舗を展開しています。

• 国内外あわせて 1,503店舗（国内1,107／海外396）

• PB（プライベートブランド）「HAWKINS」「VANS」も展開！

• “靴＋アパレル”でライフスタイルを提案！

(●ω●*)パンダの印象：「“靴屋”から“ライフスタイル企業”に進化してる！」

② 最新決算レビュー（2026年2月期 第2四半期）

発表日：2025年10月8日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上高	1,901億円	+0.9%	国内が好調も、海外のマイナスが重し…
営業利益	336億円	▲1.2%	円高の影響でやや減益
経常利益	359億円	+2.3%	有価証券売却益が貢献！
中間純利益	243億円	+0.8%	ほぼ横ばいで堅調キープ
EPS	98.28円	+0.78円	着実に積み上げ中！
自己資本比率	85.8%	▲1.9pt	依然として“超”健全！

(●ω●*)パンダの感想：「海外が足を引っ張ったけど、国内がカバーして“さすが安定のABCマート”！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ “靴×ライフスタイル”の複合ビジネスモデルで唯一無二！

ABCマートは単なる「靴屋さん」ではなく、
「シューズを中心に生活スタイル全体を提案する企業」 へと進化中！

たとえば…

• 「ABC-MART」：定番スニーカーやビジネスシューズを中心に展開

• 「ABC-MART GRAND STAGE」：ナイキ・アディダスなど、ハイブランドスニーカーを集約

• 「ABC-MART SPORTS」：アパレルまで含めた“トータルコーデ提案型店舗”

このように、靴の小売業で「業態ポートフォリオ」を確立しているのが大きな特徴！

→ まるで「無印良品」や「ユニクロ」のように、“商品を通じてライフスタイルをデザインする小売業”になっているんだよ！(●ω●*)

✅ ナイキ×自社ブランド（PB）の“ハイブリッド経営”が強い！

他の靴専門店（例：ASBee・シュープラザ）はナショナルブランド依存が高く、仕入れ価格の上昇に弱い…。
でもABCマートは違う！

• 自社ブランド（PB）「HAWKINS」「VANS」で粗利率を確保

• 人気ブランド（NB・Nike・adidas）で客を呼び込む

• 自社PBで利益を稼ぐ＝高収益構造を維持

つまり、“集客はナイキ、利益はPBで”という2段構え戦略！

→ この「ナショナルブランド×PB」の両輪モデルは、靴業界ではほぼ唯一！
→ 価格支配力と商品企画力を両立してる点が、他社と決定的に違う！

✅ “SPA（製造小売）型経営”で利益率が安定！

ユニクロのファーストリテイリングと同じく、
ABCマートも“製造から販売まで自社管理するSPAモデル”を採用！

• PB商品は自社で開発・製造・販売まで一気通貫

• 在庫管理やトレンド反映もスピーディー

• ブランドの世界観もコントロールしやすい

→ “仲介業者”ではなく“ブランドオーナー”として稼ぐ構造だから、景気変動に強い！
→ 製造もアジア各地の工場ネットワークで最適化済み。

(●ω●´)「ABCマートは“靴のユニクロ”。安定した収益構造を自前で作り上げてるんだね！」

✅ ドミナント戦略×ローカル密着で「靴のインフラ」に！

全国47都道府県に約1,100店舗。
ショッピングモールや駅近、地方の大型SCなど、生活動線に合わせた展開を徹底！

• 出店だけでなく、既存店の「増床・複合化」で効率UP

• 店舗網の細かさは業界随一（1市に2店舗あるエリアも！）

• SNS＋TVCM＋来店キャンペーンで販促を強化

→ “ネットだけでは完結しない商材”である靴を、体験型店舗で支えるのがABCマート流。
→ 「試着できる・履いて確かめられる」安心感が最大の武器！

✅ 財務も業界屈指の健全性！

自己資本比率は 85.8% と超優秀。
借入金ほぼゼロ、現金2,000億円近い手元資金を保有。

→ 不況にもびくともしない鉄壁のバランスシート！

配当も中間35円→2円増配と株主還元に前向き。
配当性向も安定しており、長期保有向きの優等生！

✅ 他社比較で見る「ABCマートの立ち位置」

企業名	主力	PB展開	海外展開	財務健全性
ABCマート	スニーカー・アパレル	◎ 強い（VANS・HAWKINS）	韓国・台湾・米国	◎
シュープラザ（チヨダ）	靴専門店	△ 弱い	国内中心	△ 借入多め
アスビー（ジーフット）	イオン系靴小売	× 仕入販売中心	国内のみ	○
リーガルコーポレーション	革靴・ビジネス靴	○ 自社製品中心	国内中心	◎

→ スニーカー×PB×ドミナント戦略でバランスが取れているのはABCマートだけ！
→ 革靴のリーガル、PB弱いシュープラザに比べると、ブランドポートフォリオの広さが段違い！

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 海外展開の停滞…アジア市場の壁

韓国▲8.3%、台湾▲3.0%、アメリカ▲11.2%と海外事業は全体で▲8.4%減。
原因は「円高＋現地景気減速＋競争激化」。

→ 特に韓国では政治・経済不安で消費が冷え込み、店舗収益が低下。
→ 米国は関税上昇でアジア製品のコスト増、値上げが難しい構造。

(●ω●;)「国内で稼いだ利益を、海外が食ってる形だね…」

→ ZARAやスケッチャーズのようなグローバルブランド力がまだ弱い点が課題。
→ フィリピンなど東南アジア進出予定もあり、再成長に期待！

🔸 “非スニーカー領域”の不調が続く…

• レザーカジュアル：▲6.8%

• ビジネス：▲6.7%

• サンダル：▲3.2%

→ 「スニーカー」偏重で、ビジネス・フォーマル領域が弱い。
→ 働き方改革で革靴離れが進んでいるのも逆風…。

他社（リーガルなど）はビジネスシーンに特化しており、客層がかぶりにくい＝ABCマートは“日常靴”中心に偏るリスク。

🔸 実店舗依存の固定費リスク

1,500店舗以上を支える家賃・人件費・光熱費は重い構造。
来店減少や不況時には利益率が急低下しやすい。

→ チヨダなどの競合はネット通販を強化中。
→ ABCマートも「デジタル×店舗体験」の融合を急ぐ必要があるね！

🔸 流行・為替・気候に左右されるリスク

“スニーカーの流行”が業績を左右する傾向あり。
新作ヒットがなければ売上が落ちる構造は今も健在。

→ 為替変動で仕入れコストが上下
→ 夏の酷暑や暖冬でも季節商品（サンダル・ブーツ）が不調に

(●ω●;)「靴って意外と“天気”と“トレンド”に左右されるんだよね…」

🔸 PB比率の高さ＝在庫リスクも増大

PB商品を自社開発・在庫で抱える分、売れ行きが悪いと在庫リスクが直撃。
→ ユニクロ同様、“企画の精度”が業績を左右する！

🔸 海外展開強化と為替対策が今後のカギ

現地通貨建てでの調達・販売を進めるなど、為替耐性の向上が必要。
東南アジア市場での成長軸づくりが、次の10年の勝負どころ！

(●ω●*)「国内では文句なしの王者だけど、“海外でどう戦うか”が今後の焦点だね！」

⑤ 株価＆指標まとめ（2025年10月時点）

指標	数値	コメント
株価	2,906円
PER（予）	15.8倍	業界平均並み
PBR（実）	1.89倍	ブランド力の評価込み
配当利回り（予）	2.41%	増配でまずまず！
ROE（実）	12.84%	効率性は優秀！
ROA（実）	11.25%	無借金経営で安定
自己資本比率	87.7%	ほぼ無敵の財務体質！
時価総額	約7,196億円	靴業界ではダントツ規模！

⑥ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	パンダの評価	コメント
中長期ホルダー	◎安定成長！	国内基盤が強く、長期保有に安心感あり！
成長株狙い	△	海外次第で成長余地あり。今は小休止。
配当・優待好き	△	安定配当＋増配実績アリで安心！
バリュー投資家	△	PBR2倍近くで割安感は薄め
テンバガー狙い	△	成熟企業。海外回復が起爆剤になるか？

⑦ パンダの投資判断！(●ω●*)

こんな人におすすめ！

• 「安定した国内消費に乗りたい！」

• 「スニーカーブームの波に乗りたい！」

• 「財務が健全な企業を長期保有したい！」

✅ 結論：
「“安定感あるシューズ王者”！(●ω●*)」

国内での圧倒的なブランド力と安定収益が魅力。
海外リスクやトレンド変動はあるけど、長期目線なら十分に“守りながら増やせる銘柄”！

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最後に…パンダからのお願いっ！(●ω●*)

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「わからないなりに真剣！」でこれからも決算を追っていくので、
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