こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)
今回は、アパレル大手の【TSIホールディングス（3608）】さんの
2026年2月期 第3四半期決算をチェックしていくよ〜！
① TSIホールディングスってどんな会社？(●ω●*)
TSIホールディングスは、
多数の有名アパレルブランドを束ねる“総合アパレルグループ”だよ！
代表的なブランドはこちら
・AVIREX（アヴィレックス）
・Schott（ショット）
・nano・universe
・FREE’S MART
・PEARLY GATES（ゴルフ）
・and wander（アウトドア）
特徴は…
・メンズ・レディース・ゴルフ・アウトドアまで網羅
・自社EC「mix.tokyo」を中心にD2Cを強化
・M&Aでブランドを取り込み成長
・企画〜販売までを自社で行うSPA型モデル
(●ω●*)パンダの印象：
「“ブランドの集合体”でリスク分散が効いたアパレル企業！」
② 最新決算レビュー（2026年2月期 第3四半期）
| 指標 | 実績 | 前年同期比 | パンダのひとこと |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,166億円 | +0.5% | ほぼ横ばいも底堅い |
| 営業利益 | 37億円 | +70.0% | 構造改革の成果が出た！ |
| 経常利益 | 49億円 | +100.2% | 利益回復が鮮明 |
| 四半期純利益 | 32億円 | 大幅増 | 前期の反動も大きい |
| EPS | 51.17円 | ― | 利益水準が改善 |
| 自己資本比率 | 55.3% | ▲21.2pt | 借入増で低下 |
(●ω●*)パンダの感想：
「売上は地味、でも利益は“別人レベル”で改善！」
③ パンダの注目ポイント(●ω●*)
✅ 利益V字回復！“構造改革型アパレル”に変身中
TSIはここ数年、
不採算ブランドの整理＋在庫圧縮＋原価改善を徹底。
その結果…
・売上総利益率が改善
・販管費をコントロール
・営業利益＋70％増
→ 「売上を追わず、ちゃんと儲かる体質」へシフト！
(●ω●*)
「アパレルで“利益重視”に舵を切れたのは好印象！」
✅ AVIREX・Schottなど“強いメンズブランド”が柱
TSIの強みは、
流行に左右されにくい“定番系メンズブランド”。
・AVIREX：ミリタリー×定番
・Schott：レザーの王道
・and wander：アウトドア需要＋インバウンド
→ トレンド依存が低く、利益が読みやすい！
(●ω●*)
「“男モノが強いアパレル”は意外と貴重！」
✅ デイトナ・インターナショナル買収で成長軸を追加
「FREAK’S STORE」を展開する
デイトナ・インターナショナルを買収。
・若年層向け
・セレクトショップ型
・トレンド感が強い
→ 既存ブランドと年齢層が被らないのがポイント！
(●ω●*)
「M&Aが“補完型”なのは評価高いね！」
✅ 株主還元に前向き＋優待が強力
・配当利回り：約3.6％
・PBR：0.67倍（超割安）
・ECで使える20％割引優待あり
→ 日常使いできる優待で、個人投資家向け色が濃い！
(●ω●*)
「服好きなら“実用度MAX”の優待！」
④ 気になるポイント(●ω●;)
🔸 自己資本比率の急低下
55.3％まで低下。
原因は…
・M&Aによる借入増
・のれん計上
→ すぐに危険ではないけど、
“財務の余裕は以前より減少”。
🔸 アパレル業界特有の不安定さ
・天候
・トレンド
・値引き競争
これらはTSIでも避けられない。
(●ω●;)
「どんなに改革しても、アパレルは“波”があるね…」
🔸 EC「mix.tokyo」の集客力が課題
自社ECはあるものの、
・新規顧客獲得が苦戦
・モール依存からの脱却が課題
→ ブランド力をECにどう活かすかが今後の焦点。
⑤ 配当・株主還元情報
| 区分 | 配当金 | コメント |
|---|---|---|
| 2025年2月期 | 年間65円 | 安定配当 |
| 2026年2月期（予） | 年間80円 | 増配予定！ |
| 配当利回り | 約3.63% | 高水準 |
| 配当性向 | 約60%前後 | 還元重視 |
(●ω●*)
「業績回復＋増配は素直に評価！」
⑥ 株主優待情報
グループECサイトで使える優待冊子（20％割引 or 金券）
| 保有株数 | 3年未満 | 3年以上 |
|---|---|---|
| 100株以上 | 1冊 | 2冊 |
| 500株以上 | 2冊 | 3冊 |
| 1,000株以上 | 3冊 | 4冊 |
※ 利用上限30〜40万円まで
(●ω●*)
「服代が高い人ほど恩恵が大きい！」
⑦ 株価・指標まとめ（直近）
| 指標 | 数値 | コメント |
|---|---|---|
| 株価 | 1,102円 | |
| PER（予） | 16.8倍 | 標準 |
| PBR（実） | 0.67倍 | 割安感強い |
| 配当利回り | 3.63% | 高水準 |
| ROE | 14.86% | 効率良し |
| ROA | 11.09% | 収益力あり |
| 自己資本比率 | 76.4% | ※前年差注意 |
| 時価総額 | 817億円 | 中堅アパレル |
⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)
| 投資タイプ | 評価 | コメント |
|---|---|---|
| 中長期ホルダー | ○ | 構造改革が進行中 |
| 成長株狙い | △ | 爆発力は限定 |
| 配当重視 | ◎ | 利回り高め |
| 優待重視 | ◎ | 実用性抜群 |
| バリュー投資 | ◎ | PBR1倍割れ |
| テンバガー狙い | × | 成熟業界 |
⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)
こんな人におすすめ！
・「アパレルでも“割安×高配当”がいい！」
・「服好きで優待を使い倒したい！」
・「再生ストーリーに乗りたい！」
✅ 結論：
「地味だけど堅実。再評価余地ありの高配当アパレル！」(●ω●*)
派手さはないけど、
利益回復・増配・優待がそろった
“個人投資家向けの良銘柄”だね！
