○東洋電機製造（6505）○PER7倍＆利回り3.9%！東洋電機製造は“鉄道インフラ界の隠れ高配当株”

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)

今回は、鉄道・電力・ICTソリューションなど幅広く手がける【東洋電機製造（6505）】さんの2025年5月期決算をチェックしたよ！

① 東洋電機製造ってどんな会社？(●ω●*)

電車や発電設備など、社会インフラを支える電機メーカーだよ！

特徴まとめ

• 鉄道車両用の電機部品が主力。JRや中国向けも！

• 自動車試験機や非常用発電機など、産業機器にも強み

• ICT分野では駅の券売機や遠隔監視システムも展開！

(●ω●*)パンダの印象：「ニッチだけど、社会を下支えする“縁の下の力持ち”企業だね！」

② 最新決算レビュー（2025年5月期）

【発表日：2025年7月14日】

指標	実績	前年比	パンダのひとこと
売上高	405.4億円	+26.1%	大口案件の出荷が進んだ！
営業利益	23.8億円	+157.0%	採算改善で利益急増！
経常利益	25.8億円	+73.8%	投資利益や配当も寄与！
純利益	21.3億円	+127.6%	過去最高の利益水準！
EPS	231.29円	+131.76円	2倍以上の伸び！
自己資本比率	51.5%	+1.0pt	財務も良化中！

 

(●ω●*)パンダの感想：「前年の約2倍の純利益！地味だけど力強い成長！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ ビジネスモデルは「ニッチ×BtoB」！競争が緩やかで利益率◎

東洋電機製造は、一般消費者向けではなく、鉄道会社や大手企業向けに機器を提供するBtoB型。さらに「鉄道用電機品」や「非常用発電設備」など、ニッチなインフラ機器に特化しているから、価格競争も激しくないんだよ！

→ 価格競争よりも「信頼性」や「保守対応力」が評価される領域！

他社との違い：

• 日立製作所・東芝インフラ・三菱電機などと分野が一部重なるが、彼らが手がけるのはもっと大規模でグローバル案件が中心

• 一方、東洋電機は特定領域に特化して技術を磨き、競争を避けつつ安定した受注を維持！

✅ “堅実経営×地味だけど大事なインフラ”が最大の武器！

• 「売上400億円・営業利益率5%・ROE8%」という中期目標を1年前倒しでクリア！

• 鉄道や発電設備などの更新需要・メンテナンス需要が継続的に発生する業界

• 景気に左右されにくく、長期で安定収益が見込める

→ パンダ的には「保守系インフラの定期更新需要で、景気に強いビジネスモデル」と見てるよ！

✅ 堅実な配当姿勢＆増配！

• 前期：30円 → 今期：70円の大幅増配！

• 来期は75円予想でさらに増配見込み！

→ 配当性向は約30%を維持、安定感アリ！

✅ 鉄道関連が絶好調！

• インドネシア向け大口案件が進行

• 民鉄・中国向けも好調で、セグメント利益は+51.4%

→ 今後もGX（グリーントランスフォーメーション）や省力化需要あり！

✅ ICTソリューションにも展開中！“電機×DX”の芽もある

• 発電機や自動車試験装置が増加！

• 駅のキャッシュレス券売機や遠隔監視IoT端末など、時代に合わせたシステム開発も加速中！

• クラウド連携やIoT技術で、地味ながら“デジタル対応”を進めている点も評価ポイント！

→ ハードだけじゃなく電機×ソフト”のハイブリッド企業に進化しつつあるよ！

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 プロジェクト型ビジネスゆえの“業績ブレ”リスク

• 主力の鉄道・産業事業は、個別の大口案件に依存する構造

• 2025年5月期はインドネシアの大口案件が貢献したけど、それが終わると翌年は反動減に

→ 毎年安定した売上があるというよりは、「受注→設計→製造→納品」というプロジェクト型なので年度ごとの波がある

🔸 海外展開の余地はあるが、課題も多い…

• 中国やインドネシアなどに展開しているけど、海外売上はまだ限定的

• 通貨リスク、地政学リスク、現地競合との競争など、リターンとリスクのバランスが難しい

→ グローバルに強いわけではないので、成長加速には限界があるかも？

🔸 規模の小ささゆえの限界

• 時価総額約186億円で、小型株の位置づけ

• 人材投資やM&A、研究開発に割ける資金も限られる

→ 他の大手インフラ系メーカーと比べると、「スピード感・資本力・シナジー展開」ではやや不利

🔸 営業CFが前年から大幅減少

• 利益増にもかかわらず、営業キャッシュフローが6億円にとどまる

• 売掛金や棚卸資産の増加で資金繰りに一部圧力あり？

→ 業績好調でも、キャッシュが付いてきているか確認は大事！

🔸 投資・財務CFで現預金は減少

• 投資（約3億円）＆借入返済（20億円）によりキャッシュは約17億円減

• とはいえ、現預金残高は47億円とまだ余力あり

⑤ 株価＆指標まとめ（2025年7月時点）

指標	数値	コメント
株価	1,910円
PER（予）	7.7倍	明確に割安！
PBR（実）	0.63倍	純資産以下！バリュー株！
配当利回り（予）	3.93%	増配で高水準！
ROE（実）	7.96%	中計どおりの水準！
ROA（実）	4.06%	無難な効率性
自己資本比率	51.5%	安定した財務！
時価総額	約186億円	小型ながら堅実企業！

 

⑥ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	パンダの評価	コメント
中長期ホルダー	◎ 安定重視にぴったり！	増配＆財務安定で安心できる
成長株狙い	△ 地味目かも	大化けよりも“しっかりタイプ”
配当・優待好き	◎ 配当重視におすすめ	3.9%超は魅力的！
バリュー投資家	◎ 割安指標そろい踏み！	PER/PBRの割安さが光る！
テンバガー狙い	✕ 難しい	成熟企業なので大化けは難しいかも？

 

⑦ パンダの投資判断！(●ω●*)📢

こんな人にオススメ！

• 安定した鉄道・インフラ関連銘柄が欲しい！

• 配当収入を狙いたい！

• 割安バリュー株をコツコツ育てたい！

✅ 結論：パンダ的には…
「配当×堅実経営＝安心の小型優良株！(●ω●*)」

地味だけど、堅実で配当も厚い！
“派手さ”よりも“安心”を重視する人にぴったりな銘柄だよ！

最後にパンダからお願いっ！(●ω●*)

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