【テラスカイ（3915）】クラウドDXの裏方ヒーロー！ - 投資家見習いパンダさんのブログ

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)

今回は、Salesforce導入支援で知られる【テラスカイ（3915）】さんの2026年2月期第2四半期決算をチェックしてみたよ〜！

① テラスカイってどんな会社？(●ω●*)

クラウド導入支援のスペシャリスト！
Salesforce（セールスフォース）やAWS、Google Cloudなどのクラウド基盤を企業に導入・運用するサポートをしている企業だよ。

さらに、自社開発のクラウド製品「mitoco」シリーズ（グループウェア、ERPなど）も展開中。

国内外で 約1,300人規模のエンジニア集団 を抱える、クラウド時代のインフラ屋さんなんだ！

(●ω●*)パンダの印象：「“クラウドの職人集団”って感じだね！」

② 最新決算レビュー（2026年2月期第2四半期）

発表日：2025年10月15日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上高	133億円	+11.6%	クラウド案件堅調！BeeXが貢献
営業利益	6.2億円	+2.7%	R&D投資増も黒字維持
経常利益	7.0億円	+3.7%	投資有価証券売却益も寄与
四半期純利益	4.1億円	+10.6%	安定した成長ペース！
EPS	31.54円	+10.5%	着実な積み上げ継続中！
自己資本比率	57.4%	+0.5pt	財務も堅実〜！

(●ω●*)パンダの感想：「投資続けながら、ちゃんと増益ってすごいね！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ クラウドDXの最前線を走る、“裏方ヒーロー”企業！

テラスカイは、企業のデジタル変革を支える 「クラウド導入のプロフェッショナル」！
特に「Salesforce（セールスフォース）」の導入支援で国内トップクラスの実績を誇るよ。

事業構成は大きく2本柱！

① ソリューション事業（売上の約9割）
　→ Salesforce導入・開発支援、AWSやGoogle Cloud移行支援（BeeXが担当）
② 製品事業（自社クラウド製品）
　→ グループウェア「mitoco」シリーズ、連携ツール「mitoco X」など

つまり「他社のクラウドを支える×自社のクラウドを育てる」両輪モデルなんだ！

→ “IT企業のためのIT企業”とも言える存在感！
→ 特定業種に依存せず、景気に左右されにくい安定型DXビジネス！

✅ “プロジェクト受託”だけじゃない！継続課金型ビジネスへ進化中！

クラウド導入支援は「プロジェクト単発型」だけど、テラスカイはそれを“積み上げ型収益”に変えているのが強み！

・導入後の 運用・保守・人材派遣（Terrasky Technologies） で継続収益を確保
・BeeXによる クラウド移行＋運用保守（MSP） で安定収益
・mitoco製品で SaaS（月額課金） モデルを拡大中

→ “1回売って終わり”じゃなく、“導入後も一緒に走る”スタイル！
→ 売上が積み上がる＝安定したキャッシュフローにつながる！

この構造は、リクルートやトヨタのような 「ストック型収益モデル」 に近く、
SI（システム導入）専業の企業よりも景気耐性が高いんだよ！(●ω●*)

✅ NTTデータと“連合体制”を組んだ業界シナジー！

2024年に発表された NTTデータとの資本業務提携 は超重要トピック！

提携の狙いは4つ：

Salesforce導入を国内で共同推進
顧客のDXを「End to End」で支援
両社の人材育成ノウハウを共有し、技術者を拡大
グローバル市場での共同展開

→ つまり、NTTデータの営業力＋テラスカイの技術力 という最強タッグが誕生！
→ 中堅企業向けに強いテラスカイが、大企業案件にも食い込める土台を得たんだね！

(●ω●´)「“技術のテラスカイ”が、“営業のNTTデータ”と組んだってこと！」

✅ 自社製品「mitoco」で“国産クラウド”を育成中！

テラスカイのもう一つの顔が、自社製品「mitoco（ミトコ）」シリーズ。

Salesforce上で動く国産グループウェア
ERPやデータ連携ツールなどを拡張中
AppExchange人気アプリランキングで5年連続入賞！

→ Salesforceユーザー企業がそのまま導入できる“相性の良さ”が魅力。
→ 競合（サイボウズ・リコーなど）と比べて、クラウドネイティブで軽量・高速！

→ 「クラウド基盤＋自社SaaS」 の組み合わせは国内ではかなり珍しい！
→ まさに、“導入支援からプロダクトまで一貫提供できるDX総合企業”！

✅ 研究開発にも積極投資！量子・AI・人材育成がテーマ！

子会社Quemixは量子コンピュータ技術を開発中。
旭化成・本田技術研究所・東京大学などと共同研究を進めているよ！

さらに、

AIエージェント「Agentforce」対応のmitoco拡張
GitLab、Google Cloudなど海外ツールとの連携強化
上越市・鹿児島・盛岡など、地方拠点を活用した人材育成

→ 量子・AI・地方人材育成の3本柱で、長期的な成長を仕込んでるんだ！

(●ω●*)「単なるSIer（受託業者）じゃなく、“クラウド時代の総合テック企業”を目指してるね！」

✅ 他社との違いをズバリ整理！

企業名	主力分野	自社SaaS	大企業案件	提携先	特徴
テラスカイ	Salesforce導入支援＋自社製品	◎ mitoco・ERPなど	○（NTTデータ連携）	NTTデータ・Google	技術×製品×連携で総合DX化
サーバーワークス	AWS導入支援	△（少数）	○	AWS	AWS特化のクラウド専門商社
BeeX（連結子）	SAPクラウド移行	△	○	SAP・AWS	ERPクラウド化のスペシャリスト
サイボウズ	グループウェア	◎（kintone等）	△	なし	SaaS単独事業
日本ユニシス（BIPROGY）	SI＋DX支援	△	◎	大企業中心	伝統SI×金融特化

→ テラスカイは「Salesforce特化×自社SaaS×協業ネットワーク」で、“バランス型DX企業” として独自ポジションを確立してる！

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 製品事業はまだ“投資先行型”で利益化はこれから！
mitoco ERPなどへの開発費が重く、製品事業は営業損失▲8,093万円。
→ SaaSは時間をかけて顧客を積み上げるモデルだから、今は“育成期間”。
→ 利益寄与が見えてくるのは数年先かも？

🔸 人材依存型モデルゆえの“採用コストリスク”
テラスカイの最大の資産は“人”。
クラウドエンジニア不足が深刻化する中、採用・教育コストが上昇傾向。
→ 優秀な人材を確保できるかが業績を左右する！
→ NTTデータ連携で教育・採用を強化してるのはプラス◎

🔸 海外展開はまだ模索段階
タイ法人・米国拠点の立ち上げが遅れ気味。
グローバル案件は少なく、海外比率は数％レベル。
→ 逆に言えば、“伸びしろは大きい”とも言える！

🔸 量子・AI領域は収益化が不透明
Quemixの研究は将来性大だけど、当面は費用先行。
→ 投資フェーズが長期化すれば利益圧迫リスクも。

🔸 景気減速時の受注鈍化リスク
顧客企業が投資を絞ると、導入案件が減る可能性。
→ ただし、クラウド移行は“必要不可欠なDX投資”なので、底堅さはある！

🔸 優待廃止による株主層の入れ替わりもありそう
2025年10月に優待制度を廃止。
→ 短期保有の個人投資家離れはあるかも。
→ その分、安定成長志向の中長期投資家が中心になりそう！

(●ω●;)「R&D費や人材投資が重いけど、将来の果実を育ててる段階なんだね！」

⑤ 配当・株主還元情報

区分	配当金	コメント
2025年2月期実績	年間0円	無配だったけど…
2026年2月期予想	年間16円（期末のみ）	ついに復配

(●ω●*)「ついにテラスカイも“還元フェーズ”入りだね！」
→ 無配から復配へ。業績安定の証拠だね！

⑥ 株主優待情報

株主優待制度は2025年10月で廃止！
（公式発表済み）

(●ω●;)「残念だけど、業績重視にシフトしたってことだね…」

⑦ 株価・指標まとめ（2025年10月時点）

指標	数値	コメント
株価	2,153円
PER（予）	20.4倍	成長株らしい水準
PBR（実）	2.41倍	クラウド銘柄プレミアムあり
配当利回り（予）	0.74%	復配1年目で控えめ
ROE（実）	9.18%	悪くない水準
ROA（実）	5.37%	財務効率は安定
自己資本比率	56.9%	健全な財務体質
時価総額	約278億円	グロース中堅どころ

⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	評価	コメント
中長期ホルダー	○	クラウドDXテーマで安定成長
成長株狙い	◎	Salesforce×NTTデータ提携が伸びしろ！
配当・優待好き	△	復配したけど利回りは控えめ
バリュー投資家	×	PER20倍台で割安感は薄い
テンバガー狙い	△	次の成長軸（量子・海外）次第！

⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)

結論：「クラウドDXの裏方王者！」

Salesforce導入支援という成長市場で、技術・人材・顧客基盤をすべて持つ“クラウド職人企業”！
BeeX・mitoco・Quemixなどのグループシナジーも着々と育っていて、 「地味だけど確実に強い」 タイプ。

海外・新技術はまだ投資フェーズだけど、NTTデータ連携による成長余地は十分！

(●ω●*)「安定＋成長＋復配＝長期ホールド候補にピッタリだね！」