【信越化学工業（4063）】“素材の王者”はブレない！ 減益でも高収益をキープ！

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)

証券コードで検索すると過去記事も見れるよ〜
今回は、化学素材の世界トップ企業【信越化学工業】さんの2026年3月期 第2四半期決算をチェックしてみたよ！

① 信越化学工業ってどんな会社？(●ω●*)

塩化ビニル樹脂や半導体シリコン、シリコーンなど、
“現代の産業を支える素材”をつくっている世界的な化学メーカー！

グループ全体で国内外に広がる拠点を持ち、
建設、自動車、半導体、電子機器などあらゆる分野で不可欠な素材を提供してるよ。

主要事業は4つ：

• 生活環境基盤材料（塩ビ、か性ソーダなど）

• 電子材料（シリコンウエハー、フォトレジストなど）

• 機能材料（シリコーン、セルロースなど）

• 加工・商事・技術サービス

(●ω●*)パンダの印象：「地味だけど、世界が止まるレベルの“素材の巨人”！」

② 最新決算レビュー（2026年3月期 第2四半期）

発表日：2025年10月24日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上高	1兆2,845億円	+1.4%	半導体向けが堅調で微増！
営業利益	3,339億円	▲17.7%	原材料高と円高で減益に…
経常利益	3,673億円	▲17.1%	為替・原価が重しに
親会社純利益	2,578億円	▲12.3%	減益も高水準をキープ！
EPS	136.6円	▲11円	安定的に稼ぐ実力派！
自己資本比率	78.7%	▲3.9pt	超健全な財務！

(●ω●*)「減益だけど、利益率26％って…やっぱり化け物企業！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ “素材から世界経済を動かす” 超グローバル企業！

信越化学は、単なる“化学メーカー”ではなく、
世界中の産業を裏で支える“素材インフラ企業”なんだよ！(●ω●*)

たとえば──

• 電子材料：半導体シリコンウエハーで世界トップシェア（約30〜40％）！
  → AI、スマホ、自動車の半導体すべてに関わる“要”の存在。

• 塩化ビニル（PVC）：世界シェアNo.1クラス！
  → パイプ・窓枠・床材・壁材など、建築資材のあらゆる所に使用。

• シリコーン製品：医療・化粧品・自動車・電機と幅広く利用！
  → 「見えないけど、どこにでもある」存在感。

つまり信越化学の製品がないと、スマホも家も車も作れないというレベル！
日本の“静かなる覇者”と言われる理由も納得だね。

✅ 信越の強み①：「超・高付加価値×垂直統合型モデル」

他社が市況に左右される中でも、信越化学が高利益を維持できるのは、
**自社で“原料から最終製品”まで一気通貫でつくる垂直統合構造（SPA型）**だから！

たとえば塩化ビニルなら：

「塩素・エチレン」→「PVC樹脂」→「成形品」までを自社で完結。

→ 原価を自社でコントロールできる＝原材料高騰にも強い！
→ 品質も安定し、供給リスクを最小化！

この構造は、三菱ケミカルや住友化学のような“多角的化学メーカー”とも違って、
少数事業×圧倒的シェア集中という“選択と集中”型なんだ。

(●ω●´)「“広く浅く”じゃなく、“狭く深く世界一”を取るのが信越流！」

✅ 信越の強み②：“群を抜く利益率”を誇るビジネスモデル

営業利益率は26％前後と、化学業界では驚異的。
（比較：三菱ケミカル6〜8%、住友化学3〜5%、東ソー8〜10%）

理由は──

• 自社ブランド力が強く値下げ圧力が小さい

• 自社で設計・開発・生産を完結＝中間マージンなし

• 景気に左右されにくい“インフラ素材”比率が高い

→ “モノを作って売る”のではなく、“市場を創って支配する”ビジネスモデル！

✅ 信越の強み③：技術立国の“素材頭脳”としての存在感

他社が新興国メーカーとの価格競争に陥る中、
信越化学は“量より質”の高機能素材を次々に生み出してる！

• PFAS代替素材やバイオ対応セルロース

• 高純度フォトレジストなど次世代半導体材料

• 環境対応の新型PVCやリサイクル材

→ “脱炭素・脱PFAS・高性能”という潮流をすべて自社技術でリード。

(●ω●*)「未来の素材トレンドを“作ってる側”なんだね！」

✅ 信越の強み④：“超キャッシュリッチ＋還元上手”！

• 現金・有価証券で約2兆円を保有

• 自己資本比率は78.7％

• 2025年には5,000億円規模の自社株買いを実施

→ “守りも攻めもできる”財務構造。

配当も中間53円・年間106円と安定維持、
配当性向42％前後＋自社株買い＝実質総還元率50％超！

(●ω●´)「もはや“国債より安全な株”とまで言われるのも納得。」

✅ 他社比較で見る信越化学の独自性

企業名	主力	利益率	海外展開	特徴
信越化学工業	半導体・塩ビ・シリコーン	◎（26%）	◎（海外売上比率79%）	選択と集中×垂直統合型
三菱ケミカル	総合化学	△（6〜8%）	○	多角化だが収益効率低め
住友化学	石化・農薬・医薬	△（5〜7%）	○	汎用素材比率が高い
東ソー	塩ビ・化学品	○（8〜10%）	○	塩ビ分野は強いが事業分散
信越半導体（グループ）	シリコンウエハー	◎	◎	世界首位シェア保持！

→ “一点突破・高利益構造”を築けているのは信越だけ！

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 業績の主力依存度が高い＝“偏りリスク”

電子材料（シリコンウエハー）と塩ビの2本柱で利益の大半を稼ぐ構造。
→ 半導体サイクルや建設需要が停滞すると、業績変動が大きくなる。

特に2025年上期は、半導体以外の分野が軟調で営業利益▲18%。
(●ω●;)「強みの裏返しで、“集中しすぎリスク”が出ることも…」

🔸 為替影響が極めて大きい！

海外売上比率は約8割（79％）。
→ 円高になると利益が直撃する構造。

今回も平均為替レート（ドル）は152円→146円に円高進行で減益。
今後の円高トレンドが続けば、収益圧迫リスクあり。

🔸 地政学リスクと米中対立の影響

半導体や電子材料の顧客は、米・中・台湾などが中心。
→ 中国の輸出規制・米国の関税政策次第で供給網が変動。

特に希土類磁石や半導体材料では、中国リスクを常に抱える構造。

→ これを避けるために、国内（群馬）や米国での生産分散を進行中。

🔸 巨額設備投資＝キャッシュ流出リスクも

上期だけで2,000億円超、年間3,700億円の投資を予定。
→ 成長投資として前向きだが、減益期に重なるとキャッシュフローを圧迫。

ただし信越の場合、潤沢な手元資金で**「借金ではなく内部資金で投資」**している点は安心材料！

🔸 環境対応コストの上昇も長期リスク

欧州を中心に“脱塩ビ・脱PFAS”の動きが進行中。
→ 塩ビ主力の信越には構造的リスク。

ただし同社は既に代替素材やリサイクル対応PVCの研究を進めており、
“課題をビジネスチャンスに変える”方向に動いているのが強み！

(●ω●´)「逆境を“新素材開発”で跳ね返すのが信越流！」

🔸 競合は少ないが、参入障壁も高い＝成長スピードは緩やか

圧倒的な地位ゆえに、新規参入がほぼ不可能。
→ 逆に言えば、劇的な“急成長”もしにくい。

つまり、テンバガーではなく“安定成長＋高還元”型企業。
(●ω●*)「地味だけど確実に資産を増やしてくれるタイプ！」

⑤ 配当・株主還元情報

区分	配当金	コメント
2025年3月期実績	年間106円（中間53＋期末53）	安定増配を継続中
2026年3月期予想	年間106円（中間53＋期末53）	据え置きでも高水準
配当性向	42.4%	適度なバランス維持
DOE（純資産配当率）	4.6%	高還元を継続！

利回り2.16%

(●ω●*)「減益でも配当維持。財務余力がハンパない！」

⑥ 株主優待情報

なし。
(●ω●*)「素材メーカーは“優待より配当”スタイルだね！」

⑦ 株価・指標まとめ（2025年10月時点）

指標	数値	コメント
株価	4,908円
PER（予）	19.8倍	割高感はあるが成長期待込み
PBR（実）	2.22倍	技術力プレミアム
配当利回り（予）	2.16%	安心感ある利回り
ROE（実）	11.98%	優秀！
ROA（実）	9.9%	高効率経営
自己資本比率	82.6%	“鉄壁”バランスシート
時価総額	約9.7兆円	日本を代表する化学メーカー！

⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	パンダの評価	コメント
中長期ホルダー	◎	世界トップの素材力×財務健全で安心保有！
成長株狙い	○	半導体・AI需要で再加速に期待！
配当・優待好き	△	高配当＋自社株買いで総還元率○
バリュー投資家	△	PBR2倍超えで割安感は薄め
テンバガー狙い	×	成熟企業。10倍化はさすがに難しい

⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)

こんな人におすすめ！

• 「安定した大型株を長期で持ちたい！」

• 「AI・半導体関連の恩恵を堅実に取りたい！」

• 「減益でも配当を守る企業が好き！」

✅ 結論：
「“素材の王者”はブレない！安定感の極み！(●ω●*)」

短期では円高・市況軟化の影響もあるけど、
長期ではAI・EV・半導体需要の波に乗れる“日本の基盤企業”。
配当も安定、自社株買いも積極的で、まさに“持って安心の大型株”だね！