こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)
今回は、高機能溶剤や電子材料でおなじみの【ＫＨネオケム（4189）】さんの
2025年12月期 第3四半期決算をチェックしてみたよ〜！
① KHネオケムってどんな会社？(●ω●*)
KHネオケムは、
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スマホ・半導体に使われる“超高純度溶剤”
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エアコンや化粧品に使われる“機能性化学品”
-
自動車・建材向けの“基礎化学品”
をつくる 化学メーカー だよ！
特に得意なのは、
「不純物を極限まで取り除いた“高純度溶剤”」で、半導体分野では欠かせない存在！
(●ω●*)パンダの印象：「“縁の下の力持ち系”だけど、実はハイテクになくてはならない会社！」
② 最新決算レビュー（2025年12月期 第3四半期）
発表日：2025年11月5日
| 指標 | 実績 | 前年同期比 | パンダのひとこと |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 865億円 | ▲0.2% | ほぼ横ばいだけど実は中身に差がある！ |
| 営業利益 | 85億円 | +16.2% | めっちゃ伸びてる！利益率改善！ |
| 経常利益 | 82億円 | +15.0% | 本業＋金融収支も順調 |
| 四半期純利益 | 56億円 | +14.3% | 安定して増益！ |
| EPS | 156.27円 | +23.35円 | 自己株買い効果もあり上昇！ |
| 自己資本比率 | 53.6% | +1.0pt | 財務は“堅い” |
(●ω●*)パンダの感想：「売上は微減でも、“高付加価値”に寄せて利益が伸びてる優秀パターン！」
③ パンダの注目ポイント(●ω●*)
✅ 機能性材料が絶好調！利益の“柱”に成長
売上＋7.1%、営業利益＋25%という高成長！
理由は…
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世界的にエアコン需要が堅調
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冷凍機油原料の増産効果で販売拡大
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化粧品原料も国内で好調
→ 利益の75%がこのセグメントから！
今後も“高利益体質”を引っ張るエースだよ！(●ω●*)
✅ 半導体向け電子材料も回復へ！
AI・データセンター向け半導体は絶賛拡大中！
高純度溶剤の需要が上がり、
特に「高性能ロジック」「メモリ向け」が伸びてる！
→ 半導体市況と連動するけど、KHネオケムは“上流素材”なので安定性高め！
✅ 基礎化学品は苦戦…でも改善の芽も
基礎化学品は競争激化で利益▲38%。
輸入品との価格競争がきつい状況。
でも…
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定期修繕が終わり製造コスト改善
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国内自動車生産は堅調
→ “底打ち感”が見えてきた領域！
✅ 自己株買いで1株価値が上昇！
自己株式が
33万株 → 214万株へ増加（大規模な自社株買い！）
→ EPSが上昇
→ 株主還元にめっちゃ積極的！
✅ 財務基盤は文句なしの安定性
自己資本比率53.6%
負債は縮小、現預金の減少は自己株買いと配当のため。
→ “攻めながら守る”健全経営！
④ 気になるポイント(●ω●;)
🔸 基礎化学品の収益悪化が続く
国内で輸入品が増え、価格競争に巻き込まれる形に…。
営業利益は▲38%とかなり痛い数字。
→ この領域の立て直しは中期的な課題。
🔸 半導体市況の復調はあるが、まだ波が大きい
AI需要は強いけど、
民生機器向けは完全回復とは言えない状況。
→ 市況次第で業績のブレが出やすい。
🔸 自己株買いが“資金流出”として財務に影響
自社株買いは嬉しいけど、
現金が大きく減った点は要チェック！
🔸 化学メーカー特有のリスク
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原材料価格の変動
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為替変動（輸入品競争）
-
設備投資のタイミング
→ 安定成長には運転資金管理が必須！
(●ω●;)「全体は好調だけど“守るべき弱点”もある、そんな印象だよ」
⑤ 配当・株主還元情報
| 区分 | 配当金 | コメント |
|---|---|---|
| 2024年度実績 | 年間90円 | 安定配当 |
| 2025年度予想 | 年間105円（52.5＋52.5） | 15円増配！ |
| 配当性向 | 約37%前後 | 無理のない水準 |
(●ω●*)「増配してるの嬉しい！安定配当＋還元姿勢◎！」
⑥ 株主優待情報
なし
(●ω●*)「優待は残念ながらナシ！」
⑦ 株価・指標まとめ（2025年11月時点）
| 指標 | 数値 | コメント |
|---|---|---|
| 株価 | 2,371円 | |
| PER（予） | 8.5倍 | かなり割安！利益成長も加味すると魅力的 |
| PBR（実） | 1.25倍 | 資産性も評価されてる |
| 配当利回り（予） | 4.43% | 高配当ライン！ |
| ROE（実） | 12.59% | 優秀 |
| ROA（実） | 6.53% | 同業比でも健全 |
| 自己資本比率 | 52.6% | 安定性バッチリ |
| 時価総額 | 881億円 | 中型化学メーカーの中では存在感あり |
⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)
| 投資タイプ | パンダの評価 | コメント |
|---|---|---|
| 中長期ホルダー | ◎ | 自己株買い＋高配当＋利益成長 → 長期向き！ |
| 成長株狙い | ○ | 機能性材料＆半導体の伸びは魅力！ |
| 配当・優待好き | ○ | 高配当＆増配姿勢がGOOD！ |
| バリュー投資家 | ◎ | PER8.5倍は明らかに割安！ |
| テンバガー狙い | × | 成熟産業で“爆発的成長”ではない |
⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)
こんな人におすすめ！
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「安定成長しながら配当も欲しい！」
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「化学メーカーの中でも、技術力がある会社がいい！」
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「半導体の関連素材企業に投資したい！」
✅ 結論：
“堅実＋成長のバランス良し！割安な優良化学メーカー！”(●ω●*)
機能性材料＆電子材料がしっかり成長し、
利益体質が改善しているのが大きな魅力。
足元の基礎化学品は逆風だけど、
中長期では“安定高収益モデル”を期待できる1社だよ！
