“クルマの一生”を支える商社へ！豊田通商8015が挑むモビリティ×循環型社会

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)
今回は、トヨタグループの総合商社【豊田通商（8015）】さんの2026年3月期 第2四半期決算をチェックしてみたよ〜！

① 豊田通商ってどんな会社？(●ω●*)

トヨタグループの総合商社で、自動車関連だけでなく、エネルギー・金属・インフラ・食品・ITなど幅広い分野で事業を展開している企業！
商社の中でも特に「モビリティ（自動車）」に強いのが特徴だよ。

主な8事業セグメントはこんな感じ

• メタル＋（鉄鋼・非鉄金属）

• サーキュラーエコノミー（リサイクル・再資源化）

• サプライチェーン（物流・部品供給）

• モビリティ（車両販売・輸出入）

• グリーンインフラ（再エネ・発電事業）

• デジタルソリューション（ICT・通信）

• ライフスタイル（食料・生活関連）

• アフリカ（新興国展開）

(●ω●*)パンダの印象：「“トヨタの商社”を超えて、“社会インフラ商社”へ進化中！」

② 最新決算レビュー（2026年3月期 第2四半期）

発表日：2025年10月31日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上高	5兆4,143億円	+6.9%	自動車関連がけん引！
営業利益	2,611億円	+5.3%	利益率も堅調キープ
税引前利益	2,814億円	+5.0%	金属価格の下落をカバー
純利益（親会社株主）	1,869億円	+3.0%	安定した成長を継続！
EPS	177.06円	+5.08円	着実に積み上げ中！
自己資本比率	36.9%	▲0.3pt	やや低下も商社平均内

(●ω●*)パンダの感想：「全体的に“安定成長＋収益力維持”！大崩れなしの好決算！」

③ パンダ注目ポイント(●ω●*)

✅ トヨタグループの中核！“モビリティ商社”として独自進化！
豊田通商は、総合商社の中でも“自動車”をコアにしたビジネスモデルが最大の特徴！
単なる「車の輸出入業者」ではなく、製造・物流・販売・整備・リサイクルまでを一気通貫で担う商社なんだ。

たとえば…

• サプライチェーン事業：自動車部品をグローバルに供給（トヨタ・スバルなど）

• モビリティ事業：世界100か国以上で車を販売・メンテナンス

• サーキュラーエコノミー事業：使用済み車両や鉄スクラップを再資源化

→ 製造前から廃棄後まで「クルマの一生」を支えるビジネスモデル！
→ “商社”でありながら、“完成車メーカーの隣で動く実働型企業”というポジションがユニーク！

(●ω●*)「まさに“クルマ版の総合商社”！グループ内でも替えが効かない存在だね！」

✅ 「事業投資×オペレーション」で稼ぐ“実動型商社”！
三菱商事や伊藤忠が「経営参画・投資型」商社なのに対し、
豊田通商は“現場で動いて儲けるオペレーション型商社”。

たとえば…

• 部品供給・組立ラインの立ち上げ（米インディアナ州のSubaru向け35万台規模）

• アフリカでの車両販売ネットワーク（販売＋整備＋金融まで自社展開）

• 発電所・再エネ・風力などの運営も自社スタッフが実施

→ 「人と物流を動かす力」＝現場主義の強さが収益の源泉！
→ 単なる投資ではなく、“動かして利益を出す”のが豊田通商流。

(●ω●´)「他商社が“投資家”なら、豊田通商は“経営者兼職人”だね！」

✅ グリーン×リサイクル×アフリカで新しい柱を育成中！
豊田通商が次に狙うのは「自動車以外でも稼げる仕組み」づくり。

注目の新分野

• グリーンスチール事業（Electra Steel出資）
  　CO₂をほぼ出さない電解鉄製造技術を実用化へ。トヨタのEV化を後押し！

• リサイクル事業（Radius Recycling買収）
  　米国で100拠点超の再資源化ネットワークを展開。世界最大級のスクラップ電炉も保有。

• アフリカ再エネ事業（スエズ湾風力発電Ⅰ・Ⅱ）
  　総設備容量916.5MWで、アフリカ最大級の風力発電を運営！

→ “カーボンニュートラル×社会課題解決”を両立した新時代の商社像を目指してる！

(●ω●*)「自動車からエネルギー、そして“循環社会”へ。トヨタグループの未来地図を描いてるね！」

✅ 財務の安定感もピカイチ！「守りながら攻める」体質

• 自己資本比率：36.9％（商社平均並み）

• 現金約9,400億円、借入も抑えめ

• 利益剰余金：2.2兆円に到達

→ 高水準の手元資金＋実質無借金に近い構造で、不況にも強い！
→ “トヨタ本体の信用力”が後ろ盾になっており、資金調達力も抜群。

(●ω●*)「大きく攻めても、倒れない。地味に一番堅実かも…！」

✅ 他社比較で見る“豊田通商の個性”

商社	主力事業	ビジネスモデル	特徴
豊田通商	自動車・再エネ・リサイクル	現場主義×オペレーション型	トヨタグループのモビリティ中核。稼ぐ構造が実働的！
三菱商事	エネルギー・食料・インフラ	経営参画型	幅広い分野で経営主導。事業オーナー色が強い。
伊藤忠商事	食品・繊維・ICT	消費者密着型	生活関連の“川下”重視。利益率が高い。
住友商事	資源・インフラ・不動産	投資＋運営型	インフラ事業で存在感。長期視点。

→ 豊田通商は“自動車業界に根ざした実動型商社”という立ち位置。
→ 投資で動くより、自ら動いて儲ける「職人気質の商社」なんだね！

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 金属価格の下落で利益にブレーキ
メタル＋事業は鋼材価格下落の影響で▲8.4%減益。
世界景気が鈍化すると鉄・非鉄系が直撃しやすい構造。
→ 価格変動リスクが収益の不安定要素に。

🔸 海外依存と為替リスクの両刃
売上の約6割が海外事業。円高や関税政策の影響を受けやすい。
特に米国関税の不確実性は短期的なリスク要因。
→ 為替耐性を高める“現地通貨建て取引”などが今後の課題。

🔸 投資拡大に伴うキャッシュフロー悪化に注意！
Radius Recyclingの大型買収で、投資CFが▲2,365億円。
→ 長期的なリターン狙いの“成長投資期”に突入。
→ 手元資金は潤沢でも、過度な投資が続くと資金効率が悪化するリスク。

🔸 自己株買いは2026年3月以降へ延期
予定していた自己株買いは、豊田自動織機のTOB進展待ちで延期。
→ 還元強化策の実行タイミングが後ろ倒しに。
→ 投資家からは“やや消化不良”の声も。

🔸 事業ポートフォリオの偏り
他の総合商社（三菱商事・伊藤忠）は10分野前後に分散しているのに対し、
豊田通商は“モビリティ比率”が依然として高い。
→ 自動車市況が悪化すると業績変動リスクが大きい。
→ “脱クルマ依存”への動き（再エネ・DX）をどこまで加速できるかがカギ！

🔸 利益率は堅実だが“伸びしろ”は限定的？
営業利益率は約4.8%前後と安定しているが、
伊藤忠（約6〜7%）や三菱商事（約5〜6%）に比べるとやや低め。
→ 実働型ビジネスゆえにマージンが薄く、ボリュームで稼ぐ構造。
→ 高付加価値領域（デジタル・環境事業）での拡大が課題。

🔸 中長期テーマ：トヨタグループとのシナジー深化
EV化・水素・リサイクルの流れに乗れるかが今後10年の勝負。
→ 豊田通商は「トヨタの商社」である強みをどう外部にも拡げるかが鍵！

(●ω●;)「国内では安定王者。でも世界で“どう伸びるか”がこれからの見どころ！」

⑤ 配当・株主還元

区分	配当金	コメント
2025年3月期	年間105円（中間50＋期末55）	前期比＋5円増配
2026年3月期（予想）	年間116円（中間58＋期末58）	さらに＋11円の増配予定！

利回り2.46%

→ 連続増配を継続中
→ トヨタグループの中でも株主還元意識が高い！

(●ω●*)「増配＋自己株買い予定＝株主に優しい通商さん！」

⑥ 株主優待

なし

⑦ 株価・指標まとめ（2025年10月時点）

指標	数値	コメント
株価	4,717円
PER（予）	13.8倍	商社平均並み
PBR（実）	1.75倍	内部留保・資産評価が反映
配当利回り（予）	2.46%	増配で水準維持
ROE（実）	14.24%	効率性良好！
ROA（実）	5.14%	総合商社としては優秀
自己資本比率	37.2%	バランス型財務構造
時価総額	約5兆円	総合商社5位クラス

⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	パンダの評価	コメント
中長期ホルダー	◎	トヨタグループの安定収益を享受できる
成長株狙い	○	再エネ・アフリカ・リサイクルなど新領域が伸びしろ！
配当・優待好き	△	増配トレンド継続＋自己株買い予定あり
バリュー投資家	△	PBR1.7倍でやや割安感薄い
テンバガー狙い	×	成熟企業。爆発的成長は見込みにくい

⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)

こんな人におすすめ！
✅ 「トヨタグループの安定成長を応援したい！」
✅ 「景気に左右されにくいバランス型商社を持ちたい！」
✅ 「ESG・再エネテーマで長期保有したい！」

結論：『攻守バランスの取れた“堅実系総合商社”！』(●ω●*)
国内外の自動車・再エネ・リサイクル事業が柱。
短期的には金属相場に振られることもあるけど、長期では安定配当＋成長余地あり！
「トヨタグループの地味に強い裏方株」として、じっくり持つのに向いてるよ