こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)
今回は 住友ベークライト（4203） の
2026年3月期 第2四半期決算（2025年11月4日発表） をチェックしたよ〜！
“半導体×医療×高機能プラスチック”という
地味に強い三本柱ビジネス の実力、しっかり見ていきます！(●ω●*)
① 住友ベークライトってどんな会社？(●ω●*)
住友ベークライトは、プラスチック成形材料のパイオニア企業。
いまの主力は大きく3つ！
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半導体関連材料（封止材・基板材料など）
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高機能プラスチック（自動車・産業用途など）
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医療・診断・包装材などの生活関連製品
世界中のハイテク製品を影から支える“縁の下の力持ち企業”だよ！
(●ω●*)パンダの印象：
「派手さはないけど実は“技術でしっかり稼ぐ”実力派メーカー！」
② 最新決算レビュー（2026年3月期 第2四半期）
発表日：2025年11月4日
| 指標 | 実績 | 前年同期比 | パンダの一言 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 1,565億円 | +2.2% | 半導体需要が好調！ |
| 事業利益 | 171億円 | +8.2% | 高付加価値へシフト成功 |
| 営業利益 | 164億円 | +5.1% | コスト改善も寄与 |
| 税前利益 | 181億円 | +4.6% | 安定感バツグン |
| 親会社純利益 | 132億円 | +4.3% | 着実に積み上げ！ |
| EPS | 151.65円 | +10.8% | 一株利益も成長！ |
| 自己資本比率 | 69.8% | +0.2pt | 財務◎ |
(●ω●*)パンダの感想：
「半導体と医療関連が会社を引っ張り、全体は“静かな好決算”だね！」
③ パンダの注目ポイント(●ω●*)
✅ 半導体×医療×産業の“3本柱”が作る【強固なポートフォリオ】
住友ベークライトの特徴は、とにかく 「景気に強い領域」と「成長領域」 を絶妙にミックスしていること！
1）半導体関連材料（AIデータセンター・5G・車載向け）
2）医療・バイオ・診断薬（景気非連動のディフェンス領域）
3）高機能プラスチック（自動車・産業機械向けの基幹部品）
この3分野は景気サイクルの動き方が違うので、
ある分野が落ちても別の分野が支える“分散型の強さ”があるよ！
→ 三菱商事が“10事業の分散”なら、住友ベークライトは“3領域の質の高い分散”！
(●ω●*)「景気サイクルの山谷をならす“静かな安定企業”って感じ！」
✅ 世界でも珍しい“素材×医療×半導体の複合メーカー”
住友ベークライトは、いわゆる“総合素材メーカー”の中でも構造が特殊！
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化学メーカーのように素材を作り
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半導体メーカーのように電子材料を展開し
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医療機器メーカーのように製品販売も行う
この“複合型メーカー”は国内でも数社しかなく、
同じ領域にフルで被ってくる直接競合がほぼいない のが強み。
→ 旭化成：医療は強いけど半導体材料は弱め
→ JSR：半導体材料は強いが、医療や産業は限定的
→ 三井化学：産業用途は強いが半導体は限定的
住友ベークライトは「電子・医療・産業の全部」をカバーする数少ない企業！
(●ω●´)「ニッチを3つ束ねて“総合力”にしてるのがすごい！」
✅ 半導体領域は“AIの追い風”でガチ成長
2025年度の半導体材料の伸びはすごいよ！
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AIサーバー向けのパワーデバイス需要増
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中国のモバイルやローカル半導体需要が強い
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LαZシリーズなど高付加価値基板の採用が拡大
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メモリ市況回復で感光性材料も増加
→ 高付加価値な材料に強いのは“値崩れしにくい”という大きなメリット！
他社比較：
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JSR・信越化学：リソグラフィ材料など前工程が主戦場
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住友ベークライト：封止材・基板材などの後工程で独自ポジション
→ 前工程より競争が激しくない“後工程での強さ”が差別化ポイント！
✅ 医療・診断領域は“景気に左右されない稼ぎ頭”
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血液バッグ
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栄養・治療に使うチューブ類
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ステントグラフト
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バイオ用フィルム
など、病院・製薬会社向けの製品は景気にほぼ関係ない！
売上は微増でも、利益は大幅増（＋11.6%）。
これは“高付加価値品にシフトしてる証拠”。
(●ω●*)「半導体が波を作り、医療が守る。この組み合わせは強い！」
✅ 財務が鉄壁で“攻めの投資”ができる
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自己資本比率 69.8%
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現金・同等物 1120億円
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有利子負債は少なめ
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営業CFも超安定
→ 研究開発や設備投資を長期的に続けられる“体力”がある
競合の素材メーカーよりも財務の強さが1段上なんだよ！
④ 気になるポイント(●ω●;)
🔸 高機能プラスチック（自動車系）が弱点…世界の需要停滞が直撃
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北米の自動車市場停滞
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中国の産業向け需要減
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米国の関税政策によるコスト増
このあたりは住友ベークライトがコントロールできない外部要因。
特にプラスチックは価格決定力が弱いので、原料高や景気悪化の影響を受けやすいよ。
他社比較：
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三井化学・ダイセル → 自動車向けで同じく苦戦傾向
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エンプラ系の海外勢（BASFなど） → 欧米景気に左右されやすい
(●ω●;)「“半導体と医療がなければ厳しかった”決算だったね。」
🔸 医療・診断領域でも北米市場は不採算撤退あり
北米で採算が合わず撤退した製品があり、その影響で売上は一部減少。
→ 医療領域は安定してるけど、“海外医療市場”は競争が激しく収益性の確保が難しい領域。
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グローバル医療企業（BD、テルモなど）との競合
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価格競争が激しい
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政府医療制度に左右されやすい
(●ω●`)「製品は強いけど“海外戦略”にはまだ課題が残るね。」
🔸 半導体依存度の上昇＝市況サイクルの影響も受ける体質に
今期は半導体が好調だけど、以下のリスクは常にあるよ：
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在庫調整局面
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AI向け需要の一服
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半導体景気の循環
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技術トレンド転換（封止材→新技術、基板の世代変化）
封止材・基板材の領域は、市況の変化により急に落ち込むこともあり得るんだ。
(●ω●;)「医療の“ディフェンス力”がなかったら、もっと業績はブレるはず。」
🔸 化学メーカーとしては“利益率が高すぎない”
住友ベークライトの営業利益率は 約10％弱。
半導体系メーカーよりは低く、素材メーカーとしては平均レベル。
他社比較：
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信越化学：20〜30%
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JSR：高利益体質
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三井化学：住友ベークと同じく1桁後半が多い
→ 住友ベークライトは“中間”くらいの立ち位置
→ 素材事業の構造上、ここから大幅に利益率を伸ばすのは簡単ではない。
(●ω●;)「“安定利益”ではあるけど、“爆益企業”ではないんだよね。」
🔸 海外比率が高い＝為替と地政学リスクが常につきまとう
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円高：利益圧縮
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中国需要減：売上直撃
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米欧の規制：取引コスト増
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地政学問題：サプライチェーン混乱
製造業としては避けられないけど、
“3事業を世界で展開する”という強さの裏返しでリスクでもあるよ。
⑤ 配当・株主還元情報
| 区分 | 配当金 | コメント |
|---|---|---|
| 2025年3月期実績 | 年間95円（45＋50） | 記念配5円含む |
| 2026年3月期予想 | 年間105円（50＋55） | 10円の増配！ |
- 利回り2.0%
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配当方針は“安定＋成長”
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記念配なしでも増配継続は好印象！
(●ω●*)「事業が堅いから配当も着実に伸ばしてくれるタイプだね！」
⑥ 株主優待情報
→ なし
住友ベークライトは株主優待を実施していない企業だよ！
⑦ 株価・指標まとめ（2025年11月時点）
| 指標 | 数値 | コメント |
|---|---|---|
| 株価 | 5,040円 | |
| PER（予） | 18.8倍 | 少し割高ゾーン |
| PBR（実） | 1.43倍 | 資産価値に対して妥当 |
| 配当利回り | 2.08% | 増配でまずまず！ |
| ROE | 6.52% | 製造業としては平均 |
| ROA | 4.49% | 無借金系で安定 |
| 自己資本比率 | 69.6% | 超健全！ |
| 時価総額 | 4,725億円 | 中堅グローバル製造業規模 |
⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)
| 投資タイプ | パンダの評価 | コメント |
|---|---|---|
| 中長期ホルダー | ◎ | 財務＋事業基盤が強く安定成長向き |
| 成長株狙い | △ | 半導体は成長も、事業全体は成熟気味 |
| 配当好き | △ | 増配だが利回りは2%台 |
| バリュー投資家 | △ | PBR1.4倍で割高感は弱い |
| テンバガー狙い | × | 大企業で爆発的成長は見込みにくい |
⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)
こんな人におすすめ！
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「AI需要の恩恵を“安定企業”で取りたい！」
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「財務が強くて倒れない会社がいい！」
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「景気敏感すぎない製造業に投資したい！」
✅ パンダの結論
「“半導体×医療×産業”の三本柱で安定成長する実力派メーカー！」
AIブームの追い風は本物。
医療＆生活関連のディフェンス力も強く、財務も優秀。
派手な急成長はなくても、
“守りながら長期で増える”タイプの優良株 だよ！(●ω●*)
