【正興電機製作所（6653）】“電気×環境×デジタル”で社会を動かす！堅実成長のインフラ銘柄

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)

今回は、電力・環境・情報の分野で社会インフラを支える【正興電機製作所（6653）】さんの2025年12月期第3四半期決算をチェックしてみたよ〜！

① 正興電機製作所ってどんな会社？(●ω●*)

福岡に本社を置く、電力・社会インフラのエンジニアリング企業！
電力設備や水処理システム、さらにはデジタル監視システムまで手がける“社会の裏方ヒーロー”的存在だよ！

主な事業はこの4本柱

• 電力部門：発電所・変電所向けの制御装置、スマート保安システム

• 環境エネルギー部門：水処理・道路インフラの監視制御システム

• 情報部門：港湾・受託開発・ヘルスケアシステム

• サービス部門：工場向けメンテナンス・保安支援

さらに、再エネやデータセンター向け設備にも力を入れていて、
“電気×環境×デジタル”の三本柱で成長してる会社なんだよ！(●ω●*)

② 最新決算レビュー（2025年12月期 第3四半期）

発表日：2025年10月27日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上高	208億円	+2.6%	公共・再エネ向けが堅調！
営業利益	17.9億円	+33.4%	電力・環境分野で採算改善！
経常利益	21.4億円	+26.6%	有価証券売却益も寄与
四半期純利益	13.7億円	+26.7%	しっかり利益積み上げ！
EPS	101.47円	+12.6円	着実な成長を継続中！
自己資本比率	60.0%	+7.6pt	財務健全性もぐんと向上！

(●ω●*)「売上の伸びは控えめでも、利益率がしっかり改善！財務も盤石だね！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ “電気×環境×デジタル”の三本柱で社会インフラを支える！

正興電機は、発電所や上下水道、交通インフラなどの“社会の基盤”を支える技術集団！
「電力」「環境エネルギー」「情報」「サービス」の4部門を軸に、
エネルギー供給から制御・メンテナンスまでワンストップで手がけているよ！

それぞれの柱を簡単に整理すると…

• 電力部門：発変電所の監視・制御装置、スマート保安システム

• 環境エネルギー部門：水処理施設や道路設備向けの受配電システム

• 情報部門：港湾システム、医療・ヘルスケア向けのIT開発

• サービス部門：電気設備の保守・点検・省エネ支援

→ つまり、“エネルギーを作る・運ぶ・見守る・守る”まで全部入りの事業構造！
→ 電気インフラを核に、デジタル技術で進化させる「社会インフラ総合企業」なんだね！

✅ 他社にはない「電力×環境×情報」の融合型モデル！

同業の電機メーカー（例：明電舎、ダイヘン、富士電機）は
それぞれ得意分野に特化してるけど、正興電機はその“橋渡し”をしている存在。

企業名	主力分野	特徴
富士電機	電力制御・半導体	発電・産業制御が主軸
明電舎	変電・モーター制御	大型設備中心
ダイヘン	溶接・パワエレ	工場向け中心
正興電機	電力＋環境＋IT	公共・再エネ＋情報制御まで一気通貫！

→ 電気制御だけでなく、“監視・遠隔制御・省エネ支援”まで含めたトータル提案ができるのが大きな強み。
→ デジタル分野のソフト技術まで内製化しており、「電機＋IT」の融合力で差別化！

(●ω●´)「いわば、“ハードもソフトもわかる電気屋さん”なんだね！」

✅ 中期経営計画「SEIKO IC2026」で成長路線を明確化！

同社は現在、「SEIKO IC2026」という中期計画を推進中。
テーマは“社会課題の解決を通じた持続可能な成長”。

重点戦略はこの3つ！

1. デジタル技術で社会課題を解決（スマート保安・IoT・AI導入）

2. カーボンニュートラルへの貢献（再エネ・蓄電・水素関連）

3. グループ総合力「One正興」（事業横断での提案力強化）

→ これにより、単なる設備納入型ビジネスから、“課題解決サービス企業”へ転換中！
→ 再エネ・データセンター・公共インフラといった「成長市場」に的を絞ってる点も◎！

✅ 受注急増！将来の売上パイプラインが太い！

2025年9月期の受注高は前年＋64.9％の316億円！
特にデータセンター・蓄電所・自治体インフラなどの案件が増加。

→ これは“将来の売上の先行指標”で、今後の収益拡大が期待できるサイン！
→ 営業利益率も8.6％まで上昇しており、高付加価値案件の比率が上がってる証拠！

(●ω●*)「受注が増えて利益率も改善…まさに“量も質も伸びてる”いい流れ！」

✅ “超健全”な財務体質で安定経営！

• 自己資本比率：60.0％（＋7.6pt改善）

• 現金・預金増加、借入金減少（短期借入金▲1,500百万円）

• 投資有価証券評価益＋5億円で純資産も増加

→ 不況に強く、M&Aや設備投資にも余力あり。
→ 財務が強い＝増配や新規事業投資の余地も大きい！

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 情報部門が足を引っ張り気味…

情報部門は売上▲2.4％・利益▲38.2％と苦戦。
港湾分野は好調だったけど、ヘルスケア関連が不振。

→ デジタル事業の中でも医療・介護分野は競合が多く、案件単価も下がりやすい。
→ “社会インフラ×IT”という強みを活かせる新分野開拓が急務だね！

🔸 公共・インフラ依存型ゆえの“景気連動リスク”

国・自治体案件の比率が高く、景気や政策に左右されやすい構造。
→ 受注タイミングが遅れると売上がズレ込むリスクも。

とはいえ、民間向けのデータセンター・再エネ・蓄電所関連が伸びており、
“ポートフォリオの分散”で徐々に安定化が進んでるのは◎

🔸 “請負型ビジネス”の限界をどう超えるか？

正興電機の主力は設備・システム納入型（プロジェクト収益）。
→ 契約ごとに完結するため、利益の波が出やすい。

→ 今後のカギは「保守・運用・サブスク型ビジネス」への転換！
　すでに“スマート保安”などではモニタリング契約を拡大中で、
　継続収益化（リカーリング化）の動きが見えてきてるよ。

🔸 海外展開がまだ限定的

主力は国内市場で、海外はまだ初期段階。
→ 他社（富士電機や日立製作所など）が海外比率30〜50％に達しているのに対し、
　正興電機は国内中心で約90％超。

→ 将来的にはアジアの再エネ・水処理市場への本格展開が課題！

🔸 人材コストと技術継承リスク

社会インフラ業界では“ベテラン技術者”依存が大きく、
若手育成やデジタル人材確保が課題に。

→ 技術承継が遅れると案件対応力に影響する可能性も…。
→ 同社は「One正興」でグループ横断教育を強化中だけど、継続的な取り組みが必要だね。

まとめ：今後のカギは“再エネ×デジタルの掛け算”！

• 公共インフラ依存からの脱却

• データセンター・再エネ領域への拡大

• IT技術を活かしたリカーリング化

これが進めば、“地味だけど強い企業”から“持続成長型企業”へとステップアップできるはず！(●ω●*)

⑤ 配当・株主還元情報

区分	配当金	コメント
2024年12月期	年間40円（20＋20）	前年比＋5円増配！
2025年12月期（予）	年間50円（25＋25）	さらに＋10円の増配予定！

利回り2.6%

→ 2期連続の増配予定！
→ 安定した利益と財務体質が背景にあるね

(●ω●*)「“地味だけど堅実”な配当姿勢、パンダは好きです！」

⑥ 株主優待情報

優待：クオカード

保有株数	内容
100株以上	500円分
300株以上	1,000円分
500株以上	2,000円分
1,000株以上	3,000円分
10,000株以上	5,000円分

(●ω●*)「毎年の“クオカご褒美”が嬉しいやつだね！」

⑦ 株価・指標まとめ（2025年10月時点）

指標	数値	コメント
株価	1,920円
PER（予）	13.3倍	業界平均並みのバリュー株ゾーン
PBR（実）	1.55倍	資産面でも割高感なし
配当利回り（予）	2.6%	安定利回り
ROE（実）	10.56%	効率よく稼ぐ構造◎
ROA（実）	5.20%	安定した利益率
自己資本比率	52.4% → 60.0%	改善傾向GOOD！
時価総額	約267億円	中小型インフラ株

⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	パンダの評価	コメント
中長期ホルダー	◎	安定成長＋増配基調で安心！
成長株狙い	○	受注拡大で上振れ余地あり！
配当・優待好き	○	クオカード＋増配で満足度高め
バリュー投資家	○	PER13倍台で割安感あり
テンバガー狙い	×	成熟産業で急成長は期待薄

⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)

こんな人におすすめ！

• 「再エネや社会インフラを支える堅実企業が好き！」

• 「増配が続く“安定株”を長期で持ちたい！」

• 「地方発・技術力のある中堅メーカーを応援したい！」

✅ 結論：
「“堅実な社会インフラのプロ集団”！(●ω●*)」

派手さはないけど、利益率改善・受注増・増配と三拍子そろった優良企業！
中長期で“じっくり育てる系”の銘柄として注目したいね