派遣から“技術インフラ企業”へ！オープンアップグループ(2154)、減収でも増益のワケ

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」がモットーのパンダです！(●ω●*)

今回は、エンジニア派遣・建設・IT人材領域で成長中の【オープンアップグループ（2154）】さんの決算をのぞいてみたよ〜！

① オープンアップグループってどんな会社？(●ω●*)

製造業や建設業、IT業界向けに技術者を派遣・請負・委託する“エンジニア人材サービス”のリーディングカンパニー！

機械設計・ITインフラ・建設施工・海外エンジニアリングなどを幅広く展開しているよ！

主な領域は4つ：

• 機電領域：製造・自動車・航空・防衛などの設計・保守

• IT領域：DX、クラウド、システム開発など

• 建設領域：施工管理・CADオペレーター派遣

• 海外領域：海外人材の活用・派遣・請負

(●ω●*)パンダの印象：「“派遣”の枠を超えて、産業のインフラを支える人材ソリューション企業！」

② 最新決算レビュー（2026年6月期 第1四半期）

発表日：2025年11月7日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上収益	411億円	▲14.9%	英国事業売却の影響で減収💦
営業利益	41億円	▲0.7%	コスト管理が奏功しほぼ横ばい
税引前利益	41億円	+5.2%	金融収益増が寄与！
四半期純利益	27.8億円	+16.4%	減収でもしっかり利益確保！
EPS	32.40円	+4.91円	着実に増益中！
自己資本比率	62.3%	▲1.9pt	健全性は高水準を維持！

(●ω●*)パンダの感想：「減収だけど利益は増！“選択と集中”がうまくいってるね！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ 「人材派遣」ではなく“エンジニアリング・プラットフォーム”企業！

オープンアップグループの最大の特徴は、「単なる人材派遣会社」ではなく、
“エンジニアを軸にした社会インフラ支援企業”だという点！

同社は“機電・IT・建設・海外”という4領域を中心に事業を展開していて、
各分野の専門人材を企業へ派遣・請負・受託することで、
モノづくりから都市開発、ITインフラまで幅広く支えているよ！

たとえば…

• 機電領域：自動車・航空・半導体・防衛など、日本の製造業を支える要。

• IT領域：DX支援・クラウド設計・AI運用など、生成AI時代の需要も増加中！

• 建設領域：施工管理やCADオペレーターなど、“人手不足業界”を支援！

• 海外領域：中国・アジアでの人材派遣や請負業務など。

(●ω●*)「“日本の現場”を動かしてるのは、こういう会社なんだね！」

✅ “育成×派遣×請負”の三位一体モデルが強い！

一般的な人材会社（例：パソナ、リクルートスタッフィングなど）は、
「登録スタッフを企業に派遣する」だけの中間ビジネスが中心。

でもオープンアップは違う！

• 自社で人材を採用し、教育（研修）してから送り出す！

• プロジェクト単位で“請負”も行う！

• 顧客の開発・施工業務を丸ごと引き受ける体制もあり！

→ 派遣“だけ”ではなく、“技術請負・教育・採用”までを一体運営しているのが強み。
→ 利益率が高く、顧客との契約期間も長期化しやすい構造になっているんだ。

(●ω●´)「人を送るだけじゃなく、“チームごと動かす”のがオープンアップ流！」

✅ M&Aで成長を積み上げる“総合エンジニア集団”へ！

同社は積極的にM&A（企業買収）を進めていて、
これまでに建設・自動車・教育・IT領域などでシナジーを拡大中！

直近では…

• 2025年10月：「エイセブホールディングス」買収
  　→ 自動車実験支援やシステム開発の強化へ！

• 2024年：「アイアール株式会社」買収
  　→ 建設・設計業務での人員増を実現！

買収後はグループ内で人材・顧客・ノウハウを共有し、
“業界横断型エンジニアチーム”を形成しているのが特徴。

→ まるで「建設×IT×製造のユニクロ」みたいな総合技術集団になってきてるんだ！

✅ 競合と比べても、収益モデルが多層的！

企業名	主軸分野	収益構造	強み
オープンアップG	機電・IT・建設	派遣＋請負＋教育＋M&A	総合技術支援／教育力
テクノプロHD	エンジニア派遣	派遣中心（請負少）	業界最大規模・専門技術者多い
メイテック	製造派遣	正社員派遣のみ	技術力高いが業種特化
パーソルHD	総合人材	派遣＋BPO＋紹介	総合型で分散型経営

→ オープンアップは “専門分野に特化しつつ横展開する”点が他社と大きく違う！
→ 利益源が複数あることで景気変動にも強いんだ

✅ 配当・自己株買いも積極的な“還元型成長企業”！

・2025年：年間75円 → 2026年予想85円（増配予定！）
・さらに40億円規模の自己株式取得も実施！

→ 業績連動＋株主重視姿勢が明確で、
　“人材派遣＝配当低め”という常識を覆しているよ！

(●ω●*)「“人に投資して、株主にも還元する”いいバランスだね！」

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 海外事業の縮小で売上が一時的に減少中

イギリス事業を売却した影響で、売上高は▲14.9%減。
ただし、利益率は改善して純利益は＋16.4%増！

→ 「撤退＝悪」ではなく、“収益性重視への転換”。
→ 海外は今後、中国・ASEANなどアジア中心に再構築を予定。

(●ω●*)「無理に広げず、“儲かる土台”を整えた感じだね！」

🔸 人件費・採用費の上昇が利益圧迫リスクに

エンジニア採用競争が激化中
経験者採用や外国人採用の比率を増やすほど、コストも上昇。

→ ただし、自社教育・キャリア支援でリテンション（定着率）を高め、
　“採用コストを投資化”している点は他社より一歩進んでる！

🔸 生成AI時代にどう適応するかがカギ！

IT領域では、AIや自動化の波で一部業務が不要化するリスクも。
一方で、AI導入支援やクラウド構築など“新需要”も増加中！

→ “派遣される側”から“AI導入を支援する側”への転換がポイント。
→ DX・AI研修を行う「SAMURAI」ブランドを活用できれば、
　新しい市場をリードできる可能性も！

(●ω●´)「AIに仕事を奪われるんじゃなく、“AIを使って稼ぐ”会社へ！」

🔸 建設領域は人手不足リスクと隣り合わせ

2024年から建設業にも“残業規制”が適用され、
現場の人材確保が難化中。

→ 同社は若手育成＋地方採用＋女性技術者育成で補っているけど、
　“労働供給の制約”は引き続きリスク要因。

🔸 在庫ではなく“人”が資産＝景気次第で稼働率変動

派遣・請負モデルは、稼働率が業績を大きく左右する。
企業の投資マインドが冷えると、人材需要も鈍化しやすい。

→ 特に製造業の景気動向には引き続き注意が必要だね。

(●ω●;)「エンジニアが主力商品だから、“人が動かない＝売上も止まる”のが宿命だね…」

🔸 財務面では問題なしだが、M&A依存度に注意

現金は約166億円と潤沢だけど、
今後も成長をM&A頼みにしすぎると、統合コストやPMIリスクが膨らむ懸念も。

→ PMI（買収後の統合）を丁寧に進めているが、
　企業文化の融合が遅れると効率悪化の可能性も。

(●ω●*)「拡大スピードと中身のバランスが今後の課題だね！」

⑤ 配当・株主還元情報

区分	配当金	コメント
2025年6月期実績	年間75円（30＋45）	前年比＋5円の増配！
2026年6月期予想	年間85円（35＋50）	さらに増配予定！
配当性向	約28％	安定配当＋還元姿勢明確
自己株式取得	約40億円実施	株主還元強化中！

利回り4.8%

(●ω●*)「配当＋自社株買い＝本気で株主想い！」

⑥ 株主優待情報

なし

(●ω●*)「優待はないけど、配当と成長で満足できそう！」

⑦ 株価・指標まとめ（2025年11月時点）

指標	数値	コメント
株価	1,737円
PER（予）	12.6倍	利益成長を織り込めば適正
PBR（実）	2.00倍	自己株買い効果で高評価
配当利回り（予）	4.89%	増配で高配当ゾーン突入！
ROE（実）	16.52%	効率性◎
ROA（実）	10.50%	利益率高い！
自己資本比率	64.2%	安定の財務体質！
時価総額	約1,595億円	中堅派遣企業では上位規模！

⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	パンダの評価	コメント
中長期ホルダー	◎	配当＋成長＋M&Aで堅実！
成長株狙い	○	自動車領域の拡大に注目
配当・優待好き	○	高配当＋増配傾向が魅力
バリュー投資家	△	PBR2倍でやや割安感薄
テンバガー狙い	×	成熟業種で爆発力は限定的

⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)

✅ 結論：「“安定×還元”のバランス優等生！」

人材派遣という労働集約型ビジネスながら、
高利益率・高ROEを維持しているのはスゴい！

国内外のM&Aで業容拡大を続ける成長企業で、
増配・自社株買い・財務健全性の三拍子そろった優良銘柄。

(●ω●*)「“攻めと守り”のバランス型！長期でじっくり育てたい銘柄だね！」