【伊藤ハム米久HD(2296)】食肉×加工食品でW増益！

こんにちは！
「わからないなりに真剣！」パンダです！(●ω●*)

今回は、ハム・ソーセージの大手であり、海外にも強い“食の総合メーカー”
伊藤ハム米久ホールディングスさんの中間決算をチェックしていくよ〜！

① 伊藤ハム米久HDってどんな会社？(●ω●*)

ハム・ソーセージだけじゃない！
惣菜、加工食品、牛肉・豚肉などの食肉事業まで手がける 総合食品グループ。

主力の2事業はこちら！

• 加工食品事業
  → ハム・ベーコン、ウインナー、惣菜など

• 食肉事業
  → 牛・豚・鶏の加工・販売、海外食肉ブランドの取り扱い

海外子会社「アンズコフーズ」を持ち、
欧州、北米、アジア向けの肉製品供給などグローバル展開も強み。

パンダの印象：(●ω●*)
「“国内の食”を支える大黒柱、海外でも稼げる食品企業！」

② 最新決算レビュー（2026年3月期 第2四半期）

発表日：2025年11月4日

指標	実績	前年同期比	パンダのひとこと
売上高	5,423億円	+10.5%	海外子会社の利益改善＋国内肉相場の追い風！
営業利益	131億円	+49.3%	コスト上昇をカバーして大幅増益！
経常利益	136億円	+50.9%	食肉事業が爆伸び！
中間純利益	95億円	+51.8%	純利益もしっかり伸ばした！
EPS	167.58円	+57.15円	1株利益が大幅改善！

財務：自己資本比率 60.4％（前年61.1%）
→ 依然として“堅い”財務。

パンダ感想：(●ω●*)
「食肉事業が過去最高レベルの強さ！加工食品は横ばいだけど総合力で勝ったね！」

③ パンダの注目ポイント(●ω●*)

✅ 食肉事業の爆発的回復！海外も国内もフル稼働

売上高 +17.1%、経常利益 +78.2% と圧倒的な伸び！

ポイントは…

• 北米向けの牛肉販売が回復

• 欧州向けの羊肉販売も収益改善

• 国内は豚・鶏の相場改善とリスク管理が奏功

• 海外子会社アンズコの決算期変更で“実働9ヶ月分”を計上

(●ω●*)
「国内×海外の両エンジンが同時に回った珍しい好決算！」

✅ メーカー×商社のハイブリッド型モデルが強い

伊藤ハム米久HDは “作るメーカー”であり、
同時に “仕入れて売る商社”でもあるのが特徴。

これにより…

• 原料相場の変動に強い

• ブランド力のある加工食品で需要を安定化

• 海外の食肉調達・販売も自前でできる

→ 食品メーカーの中でも、収益源が多い“多角型ビジネスモデル”。

✅ 加工食品のブランド強化（アニメコラボなど）

人気アニメとコラボキャンペーンを展開するなど、
ハム・ソーセージのブランド訴求をしっかり実施！

• 家庭用主力商品の単価改善

• 多様な惣菜ニーズにも対応

• コスト高でも利益維持

(●ω●*)「ブランドづくりが上手いメーカーは不況でも強い！」

✅ 財務の堅さは食品大手トップクラス

• 自己資本比率 60%超

• 現金残高 171億円

• 短期借入はあるが十分吸収できる財務体質

→ 不況耐性が高い“守りの優等生”。

④ 気になるポイント(●ω●;)

🔸 原材料・物流コストの高止まり

足元では依然として…

• 肉の輸入価格

• 為替

• 物流費

が企業努力を上回るペースで高止まり傾向。

→ 今回は利益改善できたが、外部環境依存は変わらず。

🔸 海外事業は決算期変更による“かさ上げ効果”あり

アンズコの決算期を変更し、今回は 9ヶ月分を計上。

(●ω●;)
「来期はこの“プラス効果”が剥落する点には要注意…。」

🔸 加工食品は数量ベースで減少

値上げで単価は上がったが、販売数量は減少傾向。

→ 生活防衛意識の高まりで“家庭用ハム・惣菜の買い控え”が発生。

🔸 キャッシュフローは投資で減少

• 営業CF：+128億円（超優秀！）

• 投資CF：-100億円（工場などの設備投資）

• 財務CF：-61億円（配当など）

→ 設備投資に積極姿勢＝将来に向けた攻めの動き。

⑤ 配当・株主還元情報

区分	配当金	コメント
2025年3月期実績	年間145円	増配継続中！
2026年3月期予想	年間320円（記念配当含む）	記念配当が大きい！
普通配当ベース	年間145円	DOE3.1％の累進配当
増配傾向	◎	株主還元は非常に積極的！

利回り5.6%

(●ω●*)
「記念配当込みの大幅増配！普通配当も累進方針で安心！」

⑥ 株主優待情報

自社グループ商品詰め合わせ（200株以上：5,000円相当）

(●ω●*)
「食品優待は実用性バツグン！家計もうれしいタイプ！」

⑦ 株価・指標まとめ（2025年時点・ユーザー提供データ）

指標	数値	コメント
株価	5,680円
PER（予）	17.9倍	割高ではないが“やや上”
PBR（実）	1.12倍	資産バリューは十分
配当利回り（予）	5.63%	超高利回り！
ROE（実）	4.59%	食品メーカーらしい控えめ
ROA（実）	2.82%	安定重視
自己資本比率	61.1%	超健全！
時価総額	3,264億円	食品大手として標準規模

⑧ 投資タイプ別まとめ(●ω●*)

投資タイプ	パンダ評価	コメント
中長期ホルダー	◎	ブランド力＋財務優秀で安定資産！
成長株狙い	△	食肉事業は伸びるが高成長ではない
配当・優待好き	◎	高利回り＆優待で魅力大！
バリュー投資家	○	PBR1.1倍で割高感なし
テンバガー狙い	×	成熟企業なので大化けは難しい

⑨ パンダの投資判断！(●ω●*)

結論：
「“食のインフラ”として安定感バツグン！(●ω●*)」

こんな人におすすめ！

• 配当でコツコツ積み上げたい

• 食品株の安定感をポートフォリオに入れたい

• 国内外の“食肉需要”に乗りたい

• 優待もほしい！

国内食品メーカーの中でも、
食肉×加工食品×海外 の3本柱で安定収益を出せる点は非常に強い。

特に今年は“収益性の改善が本物かどうか”が注目ポイント！

長期でじっくり持つにはピッタリの銘柄だよ〜！(●ω●*)